美国7月PCE通胀“黏性”不改，市场静待杰克逊霍尔！

2026-09-02 · 盛豪策略

美联储青睐的通胀指标——美国7月PCE同比增长3.7%，环比增长0.2% ，均高于预期；核心PCE环比增长0.2%，同比增长3.3%，与6月读数持平。 美国二季度GDP增速维持1.5%，符合市场预期。 虽然关键通胀数据温和上涨，但底层黏性依旧顽固，美联储内部关于是否加息的分歧正在加剧。 美国商务部数据显示，7月， 个人收入 增加了1151亿美元，环比增长0.

美联储青睐的通胀指标——美国7月PCE同比增长3.7%，环比增长0.2% ，均高于预期；核心PCE环比增长0.2%，同比增长3.3%，与6月读数持平。

美国二季度GDP增速维持1.5%，符合市场预期。

虽然关键通胀数据温和上涨，但底层黏性依旧顽固，美联储内部关于是否加息的分歧正在加剧。

美国商务部数据显示，7月， 个人收入 增加了1151亿美元，环比增长0.4%。

可支配个人收入 （DPI，即个人收入减去个人当期税款）增加了1259亿美元，增长0.5%； 个人消费支出（PCE） 增加了363亿美元，增长0.2%。

7月，个人支出 （个人消费支出、个人利息支出和个人经常转移支付之和）增加了366亿美元。 个人储蓄为7120亿美元， 个人储蓄率 （个人储蓄占个人消费支出的百分比）为3.0%。

7 月，按现价计算的个人消费支出 (PCE) 增加了 363 亿美元，这反映出服务支出增加了 862 亿美元，但部分被商品支出减少了 499 亿美元所抵消。

7月PCE物价指数同比增长3.7%， 高于预期3.6%，与6月持平。

环比增长0.2% ， 同样高于预期的0.1%，前值为下降0.1%，并创2020年4月以来最低水平。

7月核心PCE物价指数同比增长3.3% ， 前值增长3.3%； 环比增长0.2% ，前值增长0.1%，均符合预期。

与此同时， 美国二季度GDP增速维持1.5%不变，消费和投资表现更强。

数据显示，经通胀调整后的国内生产总值（GDP）年化增长率为1.5%，而第一季度增幅为2.1%。

占经济活动超过三分之二的消费者支出第二季度年化增长3.4%，高于最初估计的3.2%。

眼下， 市场聚焦本周五的杰克逊霍尔全球央行年会。

美联储主席沃什就任后的首次讲话，将成为短期最大风向标。

美国银行策略师Mark Cabana表示，市场近期的“逼宫”效应或许能够让沃什与过去的自己“决裂”。

他指出， 美债市场对沃什的持续“重拳出击”，已令其难以继续回避政策表态。

预计沃什此次将参考其他美联储官员的近期表态风格，阐明在两种情景下分别的政策应对：

若近期去通胀进程延续，则维持当前立场；若通胀居高不下，则明确表示准备重启加息。

这种框架式表态能在不提供具体路径承诺的前提下，有效传递政策反应函数。

此前， 美联储7月会议纪要已经凸显出美联储内部的巨大分歧，加息预期重新定价。

近期不少委员也纷纷表态， 如果通胀没有出现明确下行，后续有必要继续加息。

另外还需要关注， 随着美国与加拿大贸易谈判破裂，新一轮由关税引发的通胀压力可能即将到来。

目前，市场对美联储下月加息的预期略有升温。

CME FedWatch数据显示，市场预计9月按兵不动概率59.9%，加息的概率约来到40.1%，高于数据公布前的约36%。

英伟达盘后暴拉4%！Q3指引首破千亿，2028财年增速碾压预期

音频︱格隆汇8.27盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

百利天恒宜泽康HR+HER2-乳腺癌III期已达主要终点

SemiAnalysis创始人：到2028年，两巨头将“吃掉”全球AI算力

途虎(09690.HK)中报观察：摒弃固化思维，看懂汽车服务连锁平台长期成长逻辑

2026年Jackson Hole会议前瞻：修复信誉的契机

15%到50%！加拿大报复清单覆盖700多种美国商品

机构还在拼命喊多，市场为何就是不买账

云顶新耀步入3.0阶段：商业化放量持续，mRNA自研平台蓄力

美加贸易谈判破裂！美国加征50%关税

40万亿债务压顶！美债“救市”一日游，贝森特急喊“还能加码”！

狂泻8%！三星“预期差”带崩韩股，英伟达能否救场

豪砸110万亿韩元！三星今年股东回报计划出炉

特朗普又出“重拳”！伊朗还有经济“崩溃点”吗

声明 未经授权，不得复制、转载或以其他方式使用本站内容。格隆汇及授权的第三方信息提供者竭力确保数据准确可靠，但不保证数据绝对正确。

违法与不良信息举报热线:0755-86533750-821 举报邮箱:service@gelonghui.com